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Smart Beta 优化配置 提升收益

作者:富达同 | 发布于:2024年05月18日 | 浏览:34 次

Smart Beta在中国蓬勃发展

Smart Beta策略在中国的应用日益广泛,作为一种增强收益和降低风险的投资工具,Smart Beta策略在资产配置中发挥着越来越重要的作用。Smart Beta指数产品种类日渐增多,市场有效性相对较低的国内市场为其提供了良好的超额收益环境。

Smart Beta的优异表现

Smart Beta凭借其多层次、系统化的优势弥补了资产种类缺乏、风险集中等问题。相较于宽基指数,Smart Beta多因子组合不仅可以提高收益,还能降低总体风险,并保持较低的追踪误差。其风险特征稳定,与主要宽基指数风险敞口相近,但超额收益明显,是核心战略资产的理想选择。

Smart Beta的周期性特征

Smart Beta因子具有周期性,其表现与市场周期、经济周期和货币信用周期等宏观因素相关。在货币信用周期下,Smart Beta因子的特征尤为明显。红利因子在紧缩货币+宽松信贷和宽松货币+紧缩信贷周期中表现较好,而低波因子则在宽松货币+紧缩信贷和紧缩货币+紧缩信贷周期中表现更佳。

Smart Beta策略的应用举例

基于Smart Beta因子的周期性特征,可将其应用于战术资产配置中。选取在不同货币信用周期表现最佳的两个因子构建等权组合,可显著超越宽基指数。进一步结合因子轮动策略,可进一步提升收益。

自定义因子的优化

在实践中,发现一些Smart Beta指数的构建方法不能充分代表因子特征,因此需要对因子进行改造,建立自定义因子。如采用自定义价值因子和市值因子替换原有因子,可进一步提高轮动组合表现。

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